隆基股份5月硅片减产10% 行业涨价再添一把火?

2021-05-25 来源:新浪财经 原文链接:点击获取

出品:新浪财经上市公司研究院

作者:逆舟

就在硅料掀起的光伏涨价潮仍在如火如荼之时,24日晚间,行业硅片巨头隆基股份再发重磅公告,地震导致5月硅片减产10%。

而前一天另一单晶硅片巨头中环股份已经公告,地震预计影响公司五月份产量约0.13GW。

单晶硅片双雄同发减产公告,将给行业带来怎样的影响?

尤其是基于硅料涨价已经连续涨价的硅片,减产会成为又一个涨价理由吗?

隆基股份5月硅片减产10% 中环也受影响

2021年5月21日晚和5月22日凌晨,云南大理州漾濞县和青海果洛州玛多县分别发生最高震级6.4级地震(震源深度8千米)和7.4级地震(震源深度17千米)。

隆基股份称,鉴于公司单晶硅棒、硅片生产基地主要集中于宁夏(银川、中宁)和云南(丽江、保山、曲靖、楚雄),此次地震对公司生产经营产生了一定影响,预计影响公司5月单晶硅片产量1.2亿片,约占公司当月单晶硅片产量的10%,目前未有人员伤亡。此次地震发生后,公司高度重视,相关子公司积极组织现场生产恢复工作,按目前情况看,预计一周内全面恢复生产。

而前一天,另一单晶硅片巨头中环股份也就地震影响进行了公告:

2021年5月21日云南地震未对公司生产制造产生影响。

2021年5月22日青海地震对公司生产制造产生影响。

2021年5月22日2时4分青海果洛州玛多县(北纬34.59度,东经98.34度)发生7.4级地震,此次地震导致公司内蒙古光伏产业园光伏单晶硅生产基地生产中的部分单晶炉台发生断苞、焖埚等异常情况。经排查,此次地震预计影响公司五月份产量约0.13GW。

单晶硅片双雄同发减产公告,将给行业带来怎样的影响?

尤其是基于硅料涨价已经连续涨价的硅片,减产会成为又一个涨价理由吗?

单晶硅片双巨头受损 行业涨价再添一把火?

自从光伏产业主流技术路线被单晶占据后,硅片环节也进入了隆基股份和中环股份的双龙头引领格局。

两大巨头无论是在硅片市场的角逐,还是硅片技术路径的尺寸之争,你追我赶间都深刻影响着整个光伏产业链,掀起的不仅有口水之争,更有不同尺寸之争下的阵营联盟。

如今就连地震导致的减产,也一前一后,但这次,却不是相互竞争带来的选择之争,而是产业链硅片环节的减产对整个产业链上下游的考验。

先看数据,隆基股份称,去年公司硅片出货占全球40%以上,组件占18%以上,是全球第一。

中环股份也不甘示弱,在回答投资者提问时,称区熔单晶-硅片综合实力全国第一,国内市场占有率超过80%,国外市场占有率超过18%,位居全球第三,半导体直拉单晶-硅片市场份额全国第一。

这次不讨论隆基股份和中环股份孰强孰弱,而是隆基股份和中环股份双龙头在整个硅片环节的影响力有多大。显然,双龙头决定了单晶硅片大部分的供给。

如此一来,隆基和中环的减产也将给上游的硅料和下游的电池组件等带来巨大影响。

先看硅料,已经连续涨价的硅料会因为直接下游的硅片环节减产而需求减少,进而降价吗?

恐怕并不会,在之前文章《硅料涨价带来的光伏产业链涨价潮 受伤的只有组件企业吗?https://finance.sina.com.cn/stock/observe/2021-05-21/doc-ikmxzfmm3850169.shtml》中关于硅料涨价,更大的原因其实是中间环节扩产规模和速度远超预期。

根据预测,全年硅料总供应量57-58万吨(含进口)足够保障终端全球160GW的装机需求,而中间环节300GW以上的预期产能却造成产业链各环节明显的供需错配。

直接下游的硅片并不是最终需求,只要中间环节的产能以及继续扩大产能持续大于硅料供给,硅料价格仍难以下跌。

但是对于硅片的下游来说,只要自身巨大的需求在,硅片环节的供给减少,只是拉大了缺口和刺激了抢购情绪罢了,涨价可能也就多了个理由。

之前由于硅料涨价,为了将成本上涨转嫁给下游,中环和隆基已经纷纷提高了硅片价格。

5月10日,中环股份G1、M6、G12系列硅片均不同程度上调报价,其中,G1、M6上调0.33元/片,G12上调0.6元/片,涨幅在7.92%-9.05%不等。

5月14日,隆基股份更新硅片价格。其中,G1报价4.39元/片,较4月23日公示价格提高0.49元,涨幅为12.56%;M6报价4.49元/片,上涨0.49元,涨幅为12.25%;M10报价5.39元/片,上涨0.53元,涨幅为10.9。今年以来,隆基股份已5次上调硅片价格。

总体来看,根据集邦新能源网给出的最近价格数据:

多晶硅片人民币报价为RMB2.2/Pc,涨幅为7.32%;美金最新报价为US$0.3/Pc,比上周的US$0.282/Pc增加了6.38%。G1单晶硅片人民币报价RMB4.3/Pc,较上周增长了2.38%;美金价格为US$0.592/Pc。M6单晶硅片人民币报价RMB4.45/Pc,变动幅度为2.3%;美金报价从US$0.599/Pc增长至US$0.619/Pc。M10单晶硅片人民币报价为RMB5.39/Pc,涨幅为10.91%;G12单晶硅片人民币价格持稳,为RMB7.15/Pc。

本就市场集中度更高、话语权更高,一直是光伏产业链毛利率最高的硅片环节,就算可以凭减产向上游硅料压价,也难言会主动放过一次提高毛利的涨价机会。

一体化的隆基恐优先保证自我供应 还扩产电池

相比于中环股份的轻微受损,隆基股份的减产显然更为严重,考虑到隆基相比中环,还是一家电池、组件都做的垂直一体化企业,隆基的减产对下游的冲击更甚。

截至2020年末,隆基股份单晶硅片、电池和组件产能分别为85GW、30GW和50GW。

隆基自称是硅片和组件双料全球第一,而这并不是结束,根据其扩产计划,2021年底其单晶硅片、电池和组件产能将分别达105GW、38GW和65GW。

看起来电池环节产能远小于硅片,不过5月17日晚间,隆基股份公告称,拟公开发行总额不超过70亿元A股可转换公司债券。募集资金将用于投资西咸乐叶年产15GW单晶高效单晶电池项目、宁夏乐叶年产5GW单晶高效电池项目(一期3GW)等,投入资金分别为47.7亿元、10.8亿元和11.5亿元。

隆基股份称,目前其电池产能缺口主要通过委外方式弥补,这降低了其盈利能力、限制了先进电池技术的大规模应用,进而制约了其电池端优势与硅片和下游组件的协同。

话里话外,隆基都在表达一体化降本,以此来强化竞争力,那么其任何时候都将优先供应自有需求的选择也就不难确定。

之前由于自身的电池产能需求不足,硅片大都以外供为主,但一旦硅片产能减少而自身电池产能需求大增,能分给外面的自然大为减少。

当然了,减产只是暂时的,而电池产能的扩大还需时日,但仍然需要给疯狂扩产的下游敲响警钟。

有时候涨价并非源自供给不足,短期的疯涨很可能只是情绪恐慌,而情绪恐慌只需要一只蝴蝶煽动翅膀,更别说扇翅膀的可能是一只巨兽。

下游环节无视涨价仍在扩产 恐加剧涨价热潮

值得注意的是,尽管无序扩产带来的涨价已经让电池、组件不堪重负,但竞争带来的无奈扩产似乎让各玩家陷入了囚徒困境,疯狂扩产宛如一场军备竞赛仍在继续。

5月22日,又一玩家中来股份发布公告,全资孙公司山西华阳中来光电科技有限公司(以下简称“山西华阳中来”)与山西转型综合改革示范区管理委员会(以下简称“山西综改示范区管委会”)签署了《项目投资协议》,山西华阳中来拟在山西投资新能源产业光伏项目,建设年产16GW高效单晶电池智能工厂项目,项目计划总投资约56亿元人民币,项目将分期建设,其中一期建设8GW(建设期24个月),一期投资金额约30亿元。

扩产仍在继续,尽管产能的落地还在未来,可点燃的恐慌情绪却肉眼可见刺激着涨价的火苗更加旺盛。